亚投金融国务院发展研究中心原副主任刘世锦：建设离岸人民币金融产品生态，中国需要形成强大货币

专题：第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融（保险）科技论坛

　　华夏时报记者张萌卢梦雪北京报道

　　12月12日，由华夏时报社主办的第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融（保险）科技论坛在北京举行。

　　本届年会以“活力与韧性拓新与赋能”为核心主题，由中央财经大学数字经济融合创新发展中心、华夏时报金融思想荟、华夏时报金融研究院联合提供智力支持，意在回应时代之问，凝聚发展共识，探寻未来路径。

　　国务院发展研究中心原副主任、第十三届全国政协经济委员会副主任刘世锦在大会以“加快金融强国建设推动增长动能转换与高质量发展”为题作主题演讲。他强调，中国经济正经历由高速向中速的增长阶段转换，增长动能需由投资和出口驱动转向创新与消费驱动。他特别指出，中国需要形成强大的货币，应积极有序地扩大包括债券、股票、基金、衍生品等在内的离岸人民币金融产品生态。

　　我国经济具备三大经济优势

　　至2025年第三季度，我国GDP平减指数已连续十个季度负增长。2025年前两个季度，经济实际增长率分别为5.4%与5.2%，同期名义增长率为4.6%和3.9%。

　　刘世锦指出，在经历了三十多年的高速增长后，中国经济从2010年一季度开始由高速逐步转向中速。这一变化的背景是“经济增长面临的主要挑战由供给约束转为需求约束”。他强调，当前“需求不足主要不是投资和出口不足，而是消费不足”，因此经济增长将更多由创新和消费驱动。

　　面对内外条件变化，刘世锦提出，中国经济仍具备长期增长的三大优势。

　　一是追赶潜能优势。他解释，“追赶潜能即是发达经济体已经做过的、我们还没有做但有条件有可能做的事情”。中国人均收入目前约1.4万美元，达到中等发达国家水平（3.5万至4万美元）仍有较大空间，这部分增长需求比较稳定，供给侧技术相对成熟，实现增长潜能的确定性强，在目前不确定难预料因素增多的发展环境中尤为重要。

　　二是以数字技术和绿色技术为重点的新技术革命优势。与以往技术革命不同，中国在本次革命中产业工程化和商业应用场景等领域，已经处于并驾齐驱或局部领先的位置，开始踏入全球科技进步前沿的无人区。在低碳绿色产业等领域，中国走出了具有自身特殊的创新驱动绿色转型路径。

　　三是超大规模市场经济优势。刘世锦特别强调，这不仅包括超大规模消费市场，还包括生产、投资、贸易、创新、金融、货币等全方位规模效应。他提到，4亿中等收入群体是一个巨大的消费市场，而更有潜力的是9亿中低收入阶层逐步转为中等收入群体。“到那个时候的市场消费规模，与今天是不可同日而语的。”

　　金融强国的关键性标识是形成强大货币

　　基于三大优势，刘世锦提出应构建“制造强国、消费强国、金融强国”的现代化“基础三角结构”。

　　制造强国需持续提升在全球产业链、价值链中的位置，提高劳动生产率、全要素生产率、行业增加值率，通过市场竞争涌现一批在全球创新前沿能够起到引领作用的大型科技头部企业；消费强国的关键是补上消费的结构性偏差缺口，形成全球最大的消费市场，成为“全球最大的甲方”。

　　金融强国则是在制造和消费之间架起桥梁。刘世锦指出，金融为实体经济服务本质是“选项目”，随着经济增长复杂度、不确定性的增加，金融体系选项目的能力也要相应提升，中国经济进入创新驱动阶段后，选项目的职能更多地由资本市场来承担。

　　他引用法国经济学家皮凯蒂的研究称，GDP与社会净资产比例约为1：5至1：6。在“十五五”时期和以后更长时期，我国GDP如能够保持4%至5%的增长速度，每年将形成不低于30万亿元的社会净资产，这些资金将因房地产吸引力下降、利率下调而更多流向资本市场，推动市场进入一个与以往显著不同的新发展阶段。

　　“中国需要形成强大的货币。”刘世锦最后强调。他提到，金融强国的另一个关键性标识是形成强大货币。

　　从历史上来看，一个国家实体经济占全球较高比重以后，其货币发挥作用比重也会上升。刘世锦指出，当前中国制造业比重已占全球30%，是全球最大的货物贸易出口国，但人民币国际化地位还有较大进步空间。他建议，中国需要实施一种新的对外贸易战略，即进出口基本平衡，在保持出口竞争力、存在大量出口顺差的情况下，相应增加进口，但改由人民币支付结算。进一步推动人民币承担的国际货币职能与中国实体经济在全球所处地位相匹配。

　　“应积极有序地扩大包括债券、股票、基金、衍生品等在内的离岸人民币金融产品生态，增加人民币的流动性和使用便利性，助推人民币的合理升值，加快人民币国际化进程。”刘世锦表示。